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格付けの意味と限界、投資での使い方

資産形成・投資memStock編集部（更新: 2026年10月13日）
格付けの意味と限界、投資での使い方

教育費や老後資金の置き場所を考えて金融機関に相談すると、社債や外貨建ての債券をすすめられ、「AA格の会社なので安心です」と説明されることがあります。その「AA」が何を表していて、どこまで信用してよいのかは、説明を聞くだけでは分かりにくいところです。

格付けは、債券などの元本と利息が約束どおり支払われる確実性について、格付会社が記号で示した評価です。過去の実績では格付けが高いほどデフォルト（債務不履行）は少ない一方、格付けは格付会社の意見であり、元本の保証でも、買うかどうかの推奨でもありません。この記事では、格付けの意味とデフォルトの実績、金融庁の登録制度、格付けでは分からないことを、金融商品取引法と格付会社の公表資料をもとに整理します。

格付けは「約束どおり返ってくるか」の評価

金融商品取引法は「信用格付」を、金融商品や法人の信用状態に関する評価の結果を、記号や数字で表した等級と定めています。日本格付研究所（JCR）の格付方法の資料では、格付けは社債やローンなどの債務について、約定どおりに元本と利息が支払われる確実性の程度を評価するものだと説明しています。

評価の中心は、発行体が事業を続けて必要なお金を得ていけるかという信用力です。JCRは、発行体の債務全体の履行能力を表す「長期発行体格付」と、個々の債券などに付ける格付けを分けており、債務の契約内容や返済の優先順位によって、個別の債券の格付けが発行体の格付けと違うこともあります。期間でも分かれていて、返済期限が1年を超える債務には長期格付、1年以内の債務には短期格付を、それぞれ別の記号で付けています。

JCRの長期格付の記号は、上からAAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、Cと並び、AAからBまでは＋と−でさらに細かく分かれます。一部の債務が約定どおり払われない状態にはLD、実質的にすべての金融債務が債務不履行になった状態にはDが付きます。同じ債券でも格付会社によって評価が異なることがあるため、記号だけでなく、どの会社が付けた格付けかもあわせて確かめます。

格付けが低いほど、デフォルトは多い

格付けが実際の結果とどれくらい対応しているかは、格付会社が公表するデフォルトの実績で確かめられます。JCRが2026年3月に公表した集計（2000年〜2025年に長期格付を公表した国内の法人が対象）によると、5年間の累積デフォルト率は次のとおりです。

格付け 1年 3年 5年
AAA 0.00% 0.00% 0.00%
AA 0.00% 0.00% 0.05%
A 0.01% 0.13% 0.30%
BBB 0.42% 1.46% 2.17%
BB 2.88% 8.80% 13.30%
B 21.95% 48.78% 53.66%

格付けが高いほどデフォルト率が低いという順番は保たれています。BBBとBBの間で、5年間のデフォルト率は2.17%から13.30%へと大きく上がります。ただしJCRは、Bレンジ以下は格付先の数が非常に少なく（各年の期初でBレンジは最多の年でも6先）、それがデフォルト率の高さの一因だとしています。

格付けは一度付いたら変わらないものでもありません。同じ集計の格付推移マトリックスでは、年初にAAAだった格付けのうち、5年後もAAAだったのは81.63%でした。残りは格下げされています。債券を買うときの格付けは、その時点の評価にすぎず、満期までの間に見直されることがあります。

日本の信用格付業者は7社、登録制の仕組み

金融商品取引法では、信用格付業を行う法人は内閣総理大臣の登録を受けることができ、登録を受けた者を「信用格付業者」と呼びます。金融庁の信用格付業者登録一覧によると、2026年1月13日現在の登録は7社です。

業者名 登録年月日
株式会社日本格付研究所 2010年9月30日
ムーディーズ・ジャパン株式会社 2010年9月30日
ムーディーズSFジャパン株式会社 2010年9月30日
S&Pグローバル・レーティング・ジャパン株式会社 2010年9月30日
株式会社格付投資情報センター 2010年9月30日
フィッチ・レーティングス・ジャパン株式会社 2010年12月17日
S&PグローバルSFジャパン株式会社 2012年1月31日

登録を受けた信用格付業者には、法律で義務が課されています。独立した立場で公正かつ誠実に業務を行う誠実義務、業務の品質を管理し、自社や格付けの対象に利害を持つ者の利益のために投資者の利益を害することを防ぐ業務管理体制の整備、格付けを付けるための方針と方法（格付方針等）の公表などです。格付けの対象と密接な関係がある場合に格付けを提供することも禁じられています。

一方、登録を受けていない業者が付けた格付け（無登録格付）もあります。証券会社などが無登録格付を示して勧誘するときは、その業者が登録を受けていないことや、登録の意義などを伝えなければなりません。金融機関の説明資料に格付けが載っていたら、どの会社が付けたものか、登録を受けた業者かを確かめると、その格付けにどんな規制がかかっているかが分かります。

格付けでは分からないこと

格付けの限界について、金融広報中央委員会の「知るぽると」は、格付けは絶対的なものではなく、高い格付けなら絶対安心ということはないと説明しています。発行体の経営状態の変化で格付けが変わることもあり、同じ債券でも格付会社によって評価が異なることがあります。JCRも、格付けは同社の意見の表明であって事実の表明ではなく、債券などの購入・売却・保有の判断について何らかの推奨をするものではないとしています。

格付けが評価しているのは、約束どおりに元本と利息が支払われるかどうかです。途中で売ったときの値段や、為替の動きは評価の対象に入っていません。AAAの債券でも、金利が上がれば満期前に売る値段は下がりますし、外貨建てなら円高で円に換えた受取額は減ります。

同じ理由で、格付けは株式を選ぶ材料には向きません。格付けは債務が約束どおり返済されるかの評価で、株価の見通しや株式の価値を評価したものではないからです。

家族の資産形成で格付けを見る場面

家族の資産形成で格付けを目にするのは、社債や外貨建て債券を買うとき、債券に投資する投資信託の説明を読むとき、保険会社の財務の情報を調べるときなどです。JCRの集計の対象には、保険会社に付けられる「保険金支払能力格付」も含まれています。

債券の利回りには、発行体の信用度が反映されます。知るぽるとは、同じ期間の債券なら、発行体の信用度が高いほど利回りは低く、低いほど利回りは高いと説明しています。ほかより利回りが高い債券をすすめられたら、その分だけ信用リスクが高い可能性を考え、格付けと、それを付けた業者を確かめます。BBより下の格付けの債券は、上の表のとおりデフォルトの実績が大きく上がります。

数年後に使うことが決まっている教育費のように、減ると困るお金を置くなら、格付けの高さだけで判断せず、満期まで持てば額面で戻る個人向け国債や預金なども含めて比べると選びやすくなります。債券の仕組みと個人向け国債の条件は、こちらの記事で紹介しています。

債券投資の基礎と個人向け国債
債券は国や企業にお金を貸す仕組みで、金利が上がると持っている債券の値段は下がります。信用・価格変動・為替・流動性のリスク、2026年10月募集の個人向け国債の金…
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出典

よくある質問

格付けがAAAなら元本割れしませんか？
元本割れしないという保証ではありません。格付けは、約束どおり元本と利息が支払われる確実性についての格付会社の意見です。JCRの集計ではAAAの5年間の累積デフォルト率は0.00%でしたが、満期前に売れば金利によって値段が変わり、外貨建てなら為替で円での受取額が変わります。
日本で登録されている格付会社は何社ですか？
金融庁の信用格付業者登録一覧では、2026年1月13日現在で7社です。日本格付研究所、ムーディーズ・ジャパン、ムーディーズSFジャパン、S&Pグローバル・レーティング・ジャパン、格付投資情報センター、フィッチ・レーティングス・ジャパン、S&PグローバルSFジャパンが登録されています。
無登録格付とは何ですか？
金融商品取引法の登録を受けていない業者が付けた格付けです。登録業者に課される誠実義務や業務管理体制の整備などの規制を受けていません。証券会社などが無登録格付を使って勧誘する場合は、登録を受けていないことや登録の意義などを伝える義務があります。
株式投資に格付けは使えますか？
格付けは、債務の元本と利息が約束どおり支払われるかを評価したもので、株価の見通しや株式の価値を評価したものではありません。JCRも、格付けは売買や保有の判断を推奨するものではないとしています。株式を選ぶ材料としては別の情報が必要です。
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この記事を書いた人

memStock編集部

memStock編集部は、家族の豊かな暮らしと家計管理を応援する記事制作チームです。ライフハック・節約・投資・保険など、日常生活とお金に関する実用的な情報を、確かな専門知識と多様な視点から分析・提供しています。読者の皆様が抱える日々の悩みや将来への不安を解消し、ワンランク上の生活を実現するためのヒントが詰まった記事をお届けします。 「家族の暮らしをより豊かに」をモットーに、わかりやすく実践的なコンテンツで皆様の人生設計をサポートします。

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この記事を監修した人

山田 尚貴

カリフォルニア州立大学ロングビーチ校卒業後、NTTPCコミュニケーションズでシステムエンジニアとして金融機関等のシステム運用などに携わる。2009年、株式会社エニドアを創業し代表取締役に就任。クラウドソーシングサービスの開発・提供を行う。M&Aにより会社を売却後、上場企業のグループ会社の経営を6年行った後、株式会社modoを創業し代表取締役に就任。家族向けのサービスmemStockの開発を行う。 二級ファイナンシャル・プランニング技能士、証券外務員一種を保有。2児の父。

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